财报季向来是上市公司经营状况与治理水平的“全景体检窗口”，而我爱我家在2025年半年报披露期间的一系列操作格外引人关注。
8月27日，我爱我家连发近50条公告，其中大部分公告内容聚焦“管理办法/制度”的修订与完善，具体涵盖董监高薪酬与绩效考核管理、控股股东及关联方资金往来规范、募集资金专项管理等多个治理领域。
这场看似系统性“查漏补缺”的制度密集更新，背后折射出的似乎是这家国内房产中介公司在房地产行业深度调整期的治理焦虑与风险防控诉求。
值得注意的是，在我爱我家2025年半年报发布前，公司实际控制人谢勇持有的1.15亿股股票即将被法拍。
01
谢勇所持1.15亿股股票即将法拍
持股比例由5.52%降至0.64%
于8月22日，我爱我家发布公告称，公司收到控股股东西藏太和先机投资管理有限公司（以下简称“西藏太和”）一致行动人、公司实际控制人谢勇通知，并通过公开渠道查询，获悉，公司实际控制人谢勇持有的共计1.15亿股公司股份（约占公司总股本的4.88%）拟进行司法拍卖。上海市浦东新区人民法院将于2025年9月27日10时至2025年9月28日10时止（延时除外）在“淘宝网”阿里拍卖平台上进行公开拍卖活动。
虽然我爱我家在公告中提到，若本次司法拍卖成交并过户登记，“西藏太和仍为公司控股股东，谢勇仍为公司实际控制人”，但谢勇持有的我爱我家股份将大幅减少，由1.3亿股减少至1500万股，占公司总股本的比例将由5.52%降至0.64%。谢勇及其一致行动人、公司控股股东西藏太和合计控制的公司股份将由约5.41亿股减少至4.26亿股，占公司总股本的比例将由22.97%降至18.09%。
对于我爱我家此次可能出现的股权结构变动，中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为会对公司治理带来三重冲击：一是战略稳定性弱化：谢勇个人持股从5.52%降至0.64%，一致行动人合计控制权从22.97%降至18.09%，接近“相对控股”临界点（A股地产服务商普遍控股比例在20%以上）。参考世联行2023年创始团队减持后，战略摇摆于“交易vs资管”，最终因股东分歧错失长租公寓窗口期。二是投资者信心分化：西藏太和11.04%股权仍处质押状态，二次质押爆仓风险可能引发“被动减持”连锁反应（贝壳2024年Q2因大股东质押平仓传闻，单日股价下跌12%）。三是控制权争夺隐患：第二大股东天津东银玉衡持股7.43%，与潜在财团（如地方AMC）联合举牌门槛降低至10%，易触发“门口野蛮人”（参考国创高新2022年被地方国资突袭举牌）。
此外，西藏太和所持2.6亿股（占总股本11.04%）仍处于质押状态，让我爱我家的股权结构的不确定性更添一层。
02
上半年营收下滑、归母净利润增长
与此同时，我爱我家披露的2025年上半年业绩，让该公司股价在一周内呈现出整体下跌状态。
根据我爱我家2025年6月30日发布的半年报数据，上半年该公司营业收入实现56.58亿元，较上年同期的58.15亿元下降2.69%，归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）约3840.02万元，同比上年同期的2935.75万元增长30.8%。
但在2025年一季度，我爱我家的归母净利润为约627.07万元，同比下滑75.29%，对此，我爱我家方面解释称“主要是由于去年一季度公司出售新纪元大酒店相关资产产生了较高的一次性投资收益形成较高利润基数”。
业务端同样面临多重挑战。尽管我爱我家在2025年上半年经纪业务GTV（成交总额）达到约1108亿元，同比增长10.5%，公司平均佣金率水平与去年同比提升约0.02个百分点。但于2024年全年买卖业务平均佣金率，已因部分核心城市房地产调控政策调整而出现下滑。
在我爱我家发布半年报后的7个交易日内，其股价仅有1个交易日呈现微增态势，其中8月27日跌幅为2.84%，收盘价3.08元/股。
03
公司管控漏洞待补
事实上，我爱我家在房产经纪领域已经深耕二十余年，2018年，我爱我家提出“数字爱家”战略，其中，针对人才培养打造的“繁星平台”，成为员工学习和成长进行系统性和建设性的重要培训平台。
然而，在这套系统“监督考核”实施过程中，我爱我家仍然在公司管理层面存在明显短板。
早在2022年，我爱我家就发生过青岛门店挪用房款事件。据半岛都市报等媒体报道，2022年6月2日，青岛一市民通过我爱我家7080中心广场店购买二手房时，按照门店负责人的要求，将155万元购房首付款转入“青岛悦家伟业房产经纪咨询有限公司”的银行账户，后发现该账户并非双方约定的银行监管账户，款项已被门店李姓负责人挪用。
截至报道发布时间，史女士仅追回90.5万元，剩余64.5万元仍未追回，彼时，敦化路派出所已立案调查。对此，我爱我家青岛区域公司回复称，已于今年1月对我爱我家7080中心广场店摘牌，上述诈骗行为为该门店李姓负责人个人所为。
另据企查查信息，2025年2月6日，北京市房山区住房和城乡建设委员会对北京我爱我家华熙房地产经纪有限公司作出行政处罚（文号：京建法罚﹝房建﹞字﹝2025﹞第690001号），处罚原因是根据2025年1月3日委内住房租赁工作转班移转线索，反映北京我爱我家华熙房地产经纪有限公司为房山区康泽路9号院7号楼16层1单元1601房屋买卖提供居间服务，在签订《居间服务合同》时未提前书面告知房屋交易涉及的税费、服务内容等事项。北京我爱我家华熙房地产经纪有限公司的行为，涉嫌违反了《房地产经纪管理办法》第二十一条的规定，最终该公司被处以2万元罚款。
除了业务端的风险事件外，核心人才团队的稳定性问题也一度引发行业关注。
据杭州网、钱江晚报等媒体报道，2023年7月8日，我爱我家向所有员工群发信息，内容为：1、对我爱我家杭州公司总经理、副总经理、全部业务总监等管理层的停职通知；2、对杭州我爱我家公司各层级员工现有绩效政策进行调整。
彼时，担任杭州我爱我家总经理的是陈毅刚、副总经理为杨海哨。在“停职通知”流传出来后不久，我爱我家发布公告称，于2023年7月10日收到公司副总裁陈毅刚提交的辞职申请。陈毅刚的辞职不会对公司的正常运作及经营管理产生影响。
但依旧有消息称陈毅刚带领团队成员集体跳槽。随着事件逐渐发酵，2023年7月11日，杭州市房地产中介行业协会发布关于加强行业自律规范促进行业健康发展的倡议书。倡议书指出，近日，个别会员单位管理层变动事宜，引起各界关注。为加强行业自律，规范行业秩序，促进行业健康持续稳定发展，特面向全市房地产中介企业发出以下倡议：严格遵守法律法规和行业准则，始终秉承客户利益至上的原则，加强行业自律和企业内部管理，诚信规范守法经营，维护良性竞争环境，切实保障消费者的合法权益。望全体房地产中介企业塑造良好的房地产中介行业形象，携手促进行业健康平稳有序发展。
对于陈毅刚等人的“最终归处”，备受业内关注。据经济观察网报道，2023年7月初贝壳旗下杭州公司已筹备其相关KA（即“大品牌”，指入驻贝壳平台的经纪公司）加入流程，多部门负责接洽。据悉，陈毅刚到贝壳后未来门店用“链家”名称，实际运营主体为5月12日成立的杭州简创房地产经纪有限公司（以下简称“杭州简创”）——该公司由杭州颜正企业管理有限公司持股60%、贝壳控股的北京链家融信投资咨询有限公司持股40%。但企查查显示，如今杭州简创的法定代表人、董事长兼总经理为杨海哨。
在柏文喜看来，我爱我家正处于“控制权脆弱期”与“行业分化窗口期”的叠加阶段。短期需通过章程修订、引入国资、补充披露财务提示稳定预期；中长期必须将数字化资源All in在“资管+社区”两大差异化场景，避开与贝壳在“流量入口”的正面战争，才能在经济下行周期中赢得民营中介的“生存权”。
如今看来，门店的人员招聘、日常管理、服务标准执行等环节仍然较难实现统一管控，如何在持续发展过程中找到合规管理的平衡点，实现对终端服务质量的有效把控，仍是我爱我家需要长期面对的挑战。
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